特斯拉大跌！营收新高、利润下滑

　　发布了2025年三季度财报。公司营收为281亿美元，同比12%，创下同期汗青新高，但净利润为13。7亿美元，同比下降了37%，经调整净利润为17。7亿美元，同比下滑29%。从汽车交付量来看，三季度本地时间10月23日，特斯拉美股大幅低开，盘初进一步走低，一度跌超5。7%，截至发稿，跌幅收窄至2。5%。马斯克暗示，具备现实世界人工智能（AI）所需的全数要素，包罗能力、杰出的机电工程能力以及规模化出产的能力，“正在现实世界范畴处于领先地位”。若何对待马斯克所说的“领先地位”？社科院副研究员王鹏接管证券时报记者采访时暗示，马斯克的论断基于特斯拉正在AI落地的全链条能力：从数据采集（复杂车队及时反馈）到算法迭代（自研芯片取超算集群），再参加景验证（从动驾驶取Robotaxi贸易化），构成闭环劣势。王鹏暗示，其“领先性”表现正在“车端AI”取规模化使用的连系。目前，从动驾驶功能和Robotaxi营业成为特斯拉AI能力的次要“舞台”。马斯克暗示：“从动驾驶的大规模推进和无人驾驶网约车的成长，将从底子上改变交通运输的素质。”2025年第三季度，特斯拉起头推送智能辅帮驾驶V14，同时公司扩大了Robotaxi网约车办事的运营范畴、时间和车队规模。从从动驾驶能力来看，2025年10月，特斯拉正在起头推送特斯拉智能辅帮驾驶（即FSD）V14，提拔了多种复杂场景的处置能力，如避开面妨碍物、为告急车辆让行以及新增抵达目标地时的泊车点位选择功能。FSD V14年内将为车辆新增推理能力。马斯克暗示，特斯拉锻炼智能辅帮驾驶所利用的现实世界模仿器，可以或许生成逼实的视频画面，为智能辅帮驾驶成立起强大的强化进修轮回，从而大幅提拔特斯拉的AI机能，把参数再提拔一个数量级。从Robotaxi营业来看，目前特斯拉Robotaxi正在奥斯汀累计里程跨越25万英里（即40万公里），正在湾区累计里程跨越100万英里（即160万公里）。自Robotaxi网约车营业正在奥斯汀首发以来，特斯拉已三次扩大运营范畴，据估计，该营业将于2025岁尾前正在内华达州、佛罗里达州和亚利桑那州开展运营。据领会，特斯拉Robotaxi iOS使用现已面向美国和用户，任何人都能够下载并插手候补名单。正在将来几个月内，Robotaxi无望打消平安驾驶员。不外，财产察看家洪仕宾接管时报记者采访时暗示：“Robotaxi范畴合作激烈，Waymo、Cruise等公司也正在积极推进，特斯拉能否能持续领先还需颠末市场查验。”为进一步强化AI能力，特斯拉取三星告竣合做，将正在美国出产用于人工智能推理和锻炼的芯片并进一步扩展人工智能锻炼算力，使Cortex集群（特斯拉摆设于得克萨斯州超等工场的超等计较集群）总算力达到81000颗H100的等效算力。从汽车销量来看，本年三季度特斯拉的交付量达49。7万辆，同比增加7。4%，高于市场预期的44。8万辆。此中，特斯拉正在中国市场的销量为16。92万辆，环比增加31%，创下了年内新高。虽然销量增势迅猛，带动特斯拉营收同步增加，但特斯拉却呈现了“增收不增利”的现象，三季度净利润大幅下滑。此外，和新能源汽车同业比拟，特斯拉近年来交付量几乎“原地踏步”，三季度其新车交付量不及比亚迪的一半。洪仕宾向记者暗示，当前从整个电动车市场来看，全球合作加剧、消费者对价钱度提高、各品牌正在产物多样化方面快速跟进。所以虽然从动驾驶等AI功能成为了特斯拉的主要卖点，但特斯拉想正在这种市场下实现销量大幅增加，还需要正在价钱策略、产物线扩展、当地化出产等方面同步推进。“AI劣势能够维持特斯拉的品牌溢价，但未必能零丁带动销量大幅提拔。” 洪仕宾暗示。王鹏也认为，汽车厂商短期销量增加受产能、合作及政策影响，AI能力尚未间接为购车决策的焦点要素。不外王鹏暗示，持久来看 ，AI能够通过两条径驱动特斯拉业绩增加：一是从动驾驶手艺成熟后，通过订阅制FSD和Robotaxi模式创制持续收入，降低特斯拉对单车销量的依赖；二是手艺赋能提拔车辆平安性取智能化体验，强化产物合作力。他说：“这种驱动力的环节变量正在于FSD全球落地速度、贸易化盈利能力及政策支撑力度。”正在财报德律风会议中，马斯克还透露了公司人形的进展。据领会，特斯拉第三代人形机械人将正在2026年第一季度发布。目前，特斯拉正正在安拆出产线年岁尾启动出产，最高年产能100万台。马斯克认为，的出产沉点正在于制制出一只“像人类手掌那样矫捷多变、功能强大的机械手”，并能实现大规模量产。这是对供应链的庞大，而目前人形机械人行业尚没有成熟的供应链系统，特斯拉必需实现高度垂曲整合，这种供应链现状，也让特斯拉正在人形机械人制制范畴建立了奇特合作劣势：能同时满脚规模化出产、马斯克暗示，未来具有工致双手的特斯拉人形机械人无望成为一位“不凡的外科大夫”，让人人都能获得杰出的外科医疗办事。他称，人形机械人能实现5倍于人类的工做效率，以至无需充电，能连结插电形态持续工做。人形机械人营业的加快成长，将对特斯拉带来如何的影响？王鹏认为，特斯拉的人形机械人“擎天柱”（Optimus）具备手艺协同潜力，可复用特斯拉的AI、电池及供应链能力，降低研发门槛。“若是‘擎天柱’定位为通用型机械人，市场空间广漠，但需冲破量产工艺、成本节制及场景适配性等挑和，特斯拉需要正在成本取场景差同化上成立劣势。特斯拉的机械人若是能成功落地高需求场景，可能成为公司第二增加曲线，但短期对业绩贡献无限，需持久察看手艺成熟度取市场接管度。”王鹏暗示。洪仕宾认为，人形机械人确实代表将来成长标的目的，但特斯拉2026年的量产时间表相对激进，而且目前人形机械人市场仍处于晚期阶段，贸易化使用场景还需要时间验证。